Hoohoohoo財經中石油中石化：一把眼淚一把油的演苦情戲

(財經) 中石油中石化：一把眼淚一把油的演苦情戲

2008-8-31 2:26:43

255.86億元

中國石化公布的中報顯示，公司上半年淨利潤為93.39億元，相比去年同期淨利潤349.25億下降了255.86億元，降幅高達73.40%。

275.27億元

中國石油公布中報顯示，公司上半年淨利潤為483.55億元，去年同期的金額則為758.82億元，同比減少275.27億元，降幅為36.28%。

334億元

中石化上半年的93.39億元利潤中，國家財政對其補貼了334億元。換句話說，如果不考慮補貼，實際利潤為-240.61億元。

100美元

國際油價在8、9月開始下跌。銀行證券分析師李國洪指出，預計跌幅底線在100美元附近。

531.13億！

8月份各公司的中期業績報告紛紛揭曉，其中，國內兩大石油巨頭的業績劇烈下滑，同期相比，兩石油巨頭淨利潤一共減少了531.13億元。

8月25日，中國石化（600028.SH）率先公布其中期業績，淨利潤為93.39億元，相比去年同期淨利潤349.25億下降了255.86億元，降幅高達73.40%。兩天後，另一石油巨頭中國石油（601857.SH）也公布了中期業績，淨利潤為483.55億元，去年同期的金額則為758.82億元，同比減少275.27億元，降幅為36.28%。

中國石化的董事長蘇樹林對公司的業績大幅度下滑首先做出了公開表態。8月26日，在香港召開的業績發布會上，蘇樹林首先向股東表達了歉意，並認為中國石化的現金流目前非常緊張，資金困難已影響到主營業務實施，“應該說，今年的確是中國石化最困難的一年，但今年過去的那段時期還不是最困難的。”最困的時期將會是今年三四季度。8月27日，中石油則首次公開否認增發A股。

值得一提的是，三個月前，中石油董事長蔣潔敏在辭任總裁職務時，也曾作過公開道歉——就中石油A股深套散戶對流通股股東道歉。截至8月28日，中國石油創曆史新低，收盤價12.97元。同首日上市開盤價相比中石油已經跌去了35.6元，跌幅73.3%；而中國石化距其最高價格則下跌了18.2元，跌幅62.1%。不過，和二級市場股價下跌幅度不一樣的是，中國石化業績下滑的幅度遠遠高于中國石油。

分析師認為，國際油價的高企、國內成品油價格管制、財政開始吃緊等因素使兩大石油巨頭的近兩年的業績前景依然不夠明朗。

此外，兩石油公司都公布了中期業績分紅方案。中國石化每10股分紅0.3元，中國石油每10股分紅1.32元。盡管如此，市場上對上述兩石油巨頭進行了拋售，8月28日香港市場上述兩石油巨頭大跌，中國石化H股報收于7.58港元，跌幅5.25%，（A股中國石化報收10.11元，漲跌幅-0.79%；A股價格是H股價格的1.52倍）；中國石油H股報收9.96港元，跌幅3.3%（A股中國石油報收12.97元，漲跌幅-0.69%；A股價格是H股價格的1.49倍）。

少賺531.13億元

8月25日，中國石化公布其中期業績，淨利潤為93.39億元，相比去年同期淨利潤349.25億下降了255.86億元，降幅高達73.40%。相應的，每股收益0.403元下降為0.108元。

值得注意的是，在93.39億元的盈利中，國家財政對其補貼了334億元。換句話說，如果不考慮補貼，實際利潤為-240.61億元。

盡管市場預期中國石化的中期業績會大幅度下降，但是高達73.40%的降幅還是讓市場人士大感意外。

在2008年7月17日公布的中期業績預計報告裏面，中國石化稱：由于國際市場原油價格不斷攀升，境內成品油價格從緊控制，出現了和原油倒掛的情況，中國石化采取了多項措施保障境內成品油市場的供應，導致中國石化煉油業務板塊嚴重虧損，從而使公司上半年整體業績大幅度下滑，預計2008年上半年度淨利潤與2007年同期相比下降50%以上。因此市場大多數人認為50%左右是中國石化業績虧損的一個幅度。

8月26日，中國石化在香港召開了業績發布會。董事長蘇樹林以道歉開場，因為在中國石化四大業務板塊中，由于煉油業務的巨額虧損帶來業績下滑。同時他表示，在第三季度國家會繼續對公司因進口原油形成的虧損給予財政補貼，並繼續實行成品油進口退稅政策；中國石化的現金流目前非常緊張，資金困難已影響到主營業務實施。

緊接著，中國石油也公布了業績。2008年上半年中國石油的淨利潤為483.55億元，比上年同期下降了275.27億元，降幅為36.28%。而每股收益也由0.42元降為0.26元。

盡管其降幅遠遠低于中國石化的業績降幅。但是中國石油的業績降幅還是高于市場的預期。市場的平均預期為33%。其中，高盛預計降幅為23%，裏昂證券預計降幅為40%，花旗預計降幅為30.4%。

如果把中國石化和中國石油放在一起，可以發現兩者的業績同比下滑甚至已經高達531億元。

在中國石化公布業績當天，其A股市場漲了1.40%，收于10.13元；在中國石油業績公布的當天，中國石油的A股下降2.32%。

原油價格高于成品油致虧損

從中國石化的半年報可以看出，2008年上半年的營業額、其他經營收入以及其他收入為人民幣7681.85億元，而2007年同期則為5638.70億元，同比上漲了36.2%。在總收入中，營業額為7224.29億元，占總收入的94.04%，相比去年同期則上漲了31.0%。

盡管其營業額和其他經營收入大幅度增長，但是其淨利潤卻同期相比下降了73.40%。

銀河證券李國洪認為，中石化業績下降的主要原因是高原油價格和高CPI調控制約了公司的發展。

2008年，國際原油價格在上半年創出了147美元高點，並且在二季度持續高位運行，這給中石化上半年帶來了較大的成本上升壓力。上半年安排進口油實行增值稅先征後返的政策，使得中石化得到補貼334億元，不過公司仍然只完成淨利潤93.39億元，如不考慮補貼實際利潤為-240.61億元。而在煉油行業，多數時間原油價格高過了國內成品油價格是煉油業務虧損的主要原因，2008上半年國際原油價格大幅上漲，普氏全球布倫特原油均價為109.14美元每桶，同比上漲72.53%。

此外，作為北京2008年奧運會合作夥伴，上半年公司原油加工量同比增長6.7%，成品油同比增長10.1%，2008年上半年外購原油加工量為6670萬噸（為包括來料加工原油量），同比增長10.4%。外購原油平均加工成本人民幣5326元/噸，同比增長54.4%。上半年公司煉油毛利同比大幅下降至虧損752元/噸，與2007年同期煉油毛利人民幣265元/噸相比減少了人民幣1017元/噸。

另一家石油巨頭中石油2008年上半年共實現營業收入5495億元，同比增長40%，實現淨利潤483.5億元，同比下降36.28%。

在中石油的四大業務中，勘探和生產、煉油與銷售、化工與銷售、天然氣與管道板塊EBIT的同比增長情況分別為338億元、-629億元、13.16億元和22.68億元，公司上半年煉油與銷售板塊虧損579.09億元（不計銷售費用和管理費用為-249億元），特別權益金上繳額的答複增加和煉油板塊的虧損是公司業績下滑的主要原因。

在實現油價與布倫特油價比值有所降低的情況下，公司上半年年上繳石油特別收益金478億，同比增長220%，2008年上半年國內汽、柴油的平均出廠價格分別為5536元/噸和5126元/噸，較新加坡市場到岸完稅價格低2612元每噸和3779元/噸。

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